2025年3月20日贷款市场报价利率（LPR）公布

2024年11月以来，两期限品种LPR一直按兵不动。2024年全年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降35个基点和60个基点。

LPR“按兵不动”符合预期。招联首席研究员董希淼表示，近期央行多次开展公开市场操作，作为LPR定价基础的7天期逆回购操作利率并未发生变化，LPR较难下降。从银行方面看，随着持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄的压力不断增大。虽然2024年银行多次下调存款利率、大力压降负债成本，2025年息差收窄压力或将减轻，但下降趋势仍然未变。因此，银行缺乏下调LPR报价加点的动力。

中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上谈及货币政策时表示，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率也有下行空间。同时，综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、政策利率等货币政策工具，保持市场流动性的充裕，降低银行负债成本，持续推动社会综合融资成本下降，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

董希淼认为，从短期看，LPR再次下降的必要性和可能性并不大。下一阶段LPR的变动，需要在稳增长、稳息差、稳汇率等多重目标中寻求动态平衡。相比降低LPR，下一阶段实施降准的可能性和必要性更大。降准除了向市场释放长期流动性之外，还将降低金融机构资金成本，推动金融机构保持息差基本稳定，同样有助于促进社会综合融资成本继续下降。预计一季度央行将可能实施全面降准，下一步存款准备金制度5%“隐性下限”将可能打破，存款准备金工具的政策调控功能将得到更充分发挥。